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报告还称，目前存款准备金率仍相对较高，未来货币政策调控仍将以降准和公开市场操作为主。在2018年四季度社会融资增速见底，实体综合融资成本已经下行的情况下，降息的可能性并不大。海通证券指出，如果不走刺激地产和基建的老路，融资余额增速有望维持在低位水平，那么对应的贷款利率和国债利率还将继续下降，未来10年期国债利率中枢很有可能降至3%以下，步入低利率时代。短期来看，经历前期大幅上涨之后，利率债与贷款的配置价值已经相当，而国开债市场已略显拥挤，短期利率债性价比下降，市场将进入震荡休整，建议多看少动，等待机会。

比如，运营商会帮你加密拨通一个借款人的电话，不管接通与否，都要收10元。而如果接通，通话6秒以上，就要收50元。小微企业贷的催收，会好一点吗？“更复杂。”何鸿军称。这类贷款，早期也可以用电话或上门催收，但如果还不还款，就要走法律程序，这个过程极为漫长。

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然而，GMT Research还在报告中质疑，中国飞鹤的利润率远高于国内和国际同行，且有可能伪造现金流，其赴港IPO筹集的资金也可能只是用于向IPO前的股东派发特别股息。基于此，在澄清公告中，中国飞鹤公布了多家银行出具的银行存款证明，截止今年9月30日，中国飞鹤在中国建设银行、中国银行、浙商银行、北京银行等多家银行的现金存款余额合计超过82亿元人民币。

为此，中国飞鹤取得了国家税务机关出具的纳税证明，纳税证明显示，2018年度及2019年1-6月，中国飞鹤的纳税总额（包括企业所得税、流转税等）分别为约20亿元和14亿元人民币。对此，中国飞鹤在公告中认为，国家税务机关提供的纳税记录可以反映出公司整体的经营规模和状况。

责任编辑：郭建IPO 50条趋向市场化，审核制度“松紧适度”科创板的制度创新，为A股存量市场的制度改革带来了更进一步的可能性。3月25日晚间，证监会发布了《首发业务若干问题解答》（下称《解答》），针对总计50条热点问题进行解答。前一天，上海证券交易所（下称“上交所”）刚刚发布《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答（二）》。此前上交所已于3月3日发布了首份《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答》（以下统称《科创板审核问答》）。